هاکیش و داویش یعنی چه؟ خواندن زبان بانک های مرکزی

یک بانک مرکزی نرخ بهره را دقیقاً همان طور که همه انتظار داشتند ثابت نگه می دارد و با این حال ارز ۷۰ پیپ جهش می کند. اگر تا به حال از چنین اتفاقی سر درنیاورده اید، قطعه ی گم شده لحن است. وقتی بدانید هاکیش و داویش یعنی چه و این زبان را بخوانید، همان چیزی را می بینید که بازار دید.

پاسخ کوتاه: هاکیش (انقباضی) یعنی بانک مرکزی به نرخ بهره ی بالاتر متمایل است، معمولاً برای مبارزه با تورم؛ داویش (انبساطی) یعنی به نرخ پایین تر برای حمایت از رشد و اشتغال متمایل است. بازار به تغییر این تمایل واکنش نشان می دهد که از بیانیه ها، پیش بینی ها، رأی ها و کنفرانس های خبری خوانده می شود، و اغلب بیش از خود تصمیم نرخ بهره.

هاکیش و داویش: معنای این دو واژه

این اصطلاح ها از سیاست وام گرفته شده اند؛ جایی که «شاهین ها» (hawks) طرفدار زور و «کبوترها» (doves) طرفدار صلح اند. در سیاست پولی، شاهین یا هاک سیاست گذاری است که بیش از همه نگران تورم است و حاضر است برای پایین آوردنش نرخ بهره را بالا ببرد یا بالا نگه دارد. کبوتر یا داو بیش از همه نگران رشد و بیکاری است و برای حمایت از اقتصاد آمادگی بیشتری دارد که نرخ بهره را کم کند یا افزایشش را عقب بیندازد. مدخل انقباضی و انبساطی در واژه نامه ی ما نسخه ی یک خطی را نگه می دارد.

همین واژه ها برای توصیف کل یک بانک مرکزی، یک بیانیه یا حتی یک جمله به کار می روند. «لحن بانک هاکیش بود» یعنی پیامش به سیاستی سخت گیرانه تر از قبل اشاره داشت. «توقف داویش» یعنی نرخ را ثابت نگه داشت، اما اشاره کرد که کاهش نرخ نزدیک تر شده است.

اول این که هاکیش و داویش نسبی اند. بانکی که نرخ را کم می کند، اگر از کاهش های کمتری نسبت به انتظار بازار خبر دهد، هنوز می تواند هاکیش به نظر برسد. بانکی که نرخ را بالا می برد، اگر اشاره کند این آخرین افزایش است، می تواند داویش به نظر برسد. چیزی که اهمیت دارد جهت تغییر در مقایسه با انتظار است، نه سطح مطلق نرخ بهره.

دوم این که این یک طیف است، نه کلید خاموش و روشن. بانک های مرکزی به تدریج روی آن حرکت می کنند و معمولاً پیش از هر قدم بازار را آماده می کنند. بپرسید بانک همین حالا به سمت انتهای هاکیش رفت یا انتهای داویش، و چقدر بیشتر از انتظار بازار.

تمایل هاکیش معمولاً ارز را بالا می برد، چون نرخ بهره ی مورد انتظار بالاتر بازده نگه داشتن آن را زیاد می کند. سرمایه گذاران خارجی ای که این بازده را می خواهند، اول باید آن ارز را بخرند و همین خرید قیمتش را بالا می برد. تمایل داویش همین زنجیره را برعکس طی می کند. در کادر زیر آن را قدم به قدم ببینید و بعد به حالت کاهش نرخ بروید.

افزایش نرخکاهش نرخ

→ قبلیبعدی ←

زنجیره ی پشت حرکت های هاکیش و داویش: نرخ بهره ی مورد انتظار بالاتر سرمایه را به سمت یک ارز می کشد و آن را بالا می برد؛ نرخ مورد انتظار پایین تر سرمایه را بیرون می راند. بازار این زنجیره را به محض تغییر تمایل به راه می اندازد، نه در روزی که نرخ تغییر می کند.

خود این زنجیره در مقاله ی تأثیر نرخ بهره بر ارز با جزئیات بررسی شده است. این مقاله روی قدم پیش از آن تمرکز دارد: از روی حرف ها و انتشارات یک بانک مرکزی چطور می توانید بفهمید به کدام سمت متمایل است.

چرا بانک های مرکزی هاکیش یا داویش می شوند؟

هر بانک مرکزی بزرگ وظیفه ای دارد که در قانون نوشته شده است. فدرال رزرو آمریکا مأموریتی دوگانه دارد: حداکثر اشتغال و ثبات قیمت ها. هدف اصلی بانک مرکزی اروپا، بانک انگلستان و بانک مرکزی ژاپن ثبات قیمت هاست. هر چهار بانک تورمی حدود ۲ درصد در سال را هدف گرفته اند. مقاله ی بانک مرکزی و فارکس هر کدام از آن ها و نحوه ی برگزاری جلساتشان را معرفی می کند.

همین هدف تقریباً هر تغییر لحنی را توضیح می دهد. وقتی تورم خیلی بالاتر از ۲ درصد است و اقتصاد قوی است، بانک هاکیش می شود: نرخ را بالا می برد یا هشدار می دهد که ممکن است بالا ببرد تا تقاضا را خنک کند. وقتی تورم نزدیک هدف یا پایین تر از آن است و رشد ضعیف می شود، داویش می شود: نرخ را کم می کند یا بازار را برای کاهش آماده می کند تا از مخارج و اشتغال حمایت کند. بیشتر وقت ها جایی میان این دو قرار دارد و دو ریسک را در برابر هم می سنجد.

این تغییرها معمولاً از چرخه ی اقتصادی پیروی می کنند. روی مرحله های زیر بزنید تا ببینید بانک ها معمولاً کجا سخت گیر می شوند و کجا دست باز می کنند.

بهبودرونقاوجکندی / رکود

استخدام قوی است، خرج کردن بیشتر می شود و تورم شروع به بالا رفتن می کند. بانک مرکزی برای مهار تورم نرخ بهره را بالا می برد.

ارز: معمولاً قوی تر می شود: نرخ بهره ی رو به افزایش سرمایه جذب می کند و رشد اقتصادی سرمایه گذاری.

بانک های مرکزی معمولاً در دوره ی رونق، وقتی تورم بالا می گیرد، هاکیش می شوند و در دوره ی کندی، وقتی اشتغال در خطر است، داویش. ارزها در هر مرحله تغییر انتظارات نرخ بهره را دنبال می کنند.

در هر بانک، کمیته ای که نرخ بهره را تعیین می کند ترکیبی از افراد با دیدگاه های متفاوت است. بعضی اعضا هاک های شناخته شده اند، بعضی داوهای شناخته شده و بسیاری در میانه اند. این ترکیب مهم است، چون تصمیم های بانک را یک نفر نمی گیرد و توازن میان این دو گروه ممکن است از جلسه ای به جلسه ی دیگر تغییر کند. به همین دلیل بازار به این که چه کسی حرفی را می زند دقت زیادی می کند. داو شناخته شده ای که نگران تورم به نظر می رسد، نشانه ی بزرگ تری است تا هاک شناخته شده ای که همان حرف را می زند، چون نشان می دهد میانه ی کمیته در حال جابه جا شدن است.

داده هایی که آن ها را به این سو یا آن سو هل می دهند، همان داده هایی هستند که در تقویم اقتصادی می بینید. داده های تورم از همه مهم ترند و بعد از آن ها آمار اشتغال و رشد. مقاله های شاخص CPI چیست؟ و گزارش NFP چیست؟ نشان می دهند هر داده چطور بر انتظار بازار از قدم بعدی بانک اثر می گذارد و درس تورم و شاخص CPI در آکادمی همین ارتباط را قدم به قدم دنبال می کند.

خواندن بیانیه ی سیاست پولی: نشانه های هاکیش و داویش در واژه ها

هر تصمیم نرخ بهره همراه با یک بیانیه ی مکتوب منتشر می شود که معمولاً چند بند کوتاه است. بانک های مرکزی این واژه ها را با دقت زیاد انتخاب می کنند و عمداً همان عبارت ها را از جلسه ای به جلسه ی دیگر تکرار می کنند. همین ثبات است که بیانیه را خواندنی می کند: وقتی عبارتی تغییر می کند، خود تغییر پیام است. به این شیوه ی اعلام مسیر احتمالی نرخ بهره راهنمایی آینده نگر (forward guidance) می گویند.

عبارت ها از بانکی به بانک دیگر فرق می کنند و با گذشت سال ها عوض می شوند، اما الگوها ثابت اند. در جدول زیر نشانه های رایج و برداشت معمول بازار از آن ها را می بینید.

عبارت یا نشانه	برداشت معمول	دلیل
«شاید سخت گیری بیشتر مناسب باشد»	هاکیش	افزایش های بیشتر نرخ را آشکارا روی میز نگه می دارد
«تورم همچنان بیش از حد بالاست» یا «بالاست»	هاکیش	مشکل اصلی هنوز حل نشده است
«ریسک افزایشی تورم»	هاکیش	بانک نگران است تورم بالاتر از انتظار بیاید
«نرخ بهره باید تا مدتی در سطح محدودکننده بماند»	هاکیش	اولین کاهش نرخ را دورتر می کند
«هوشیار» یا «در صورت لزوم اقدام می کنیم»	هاکیش	آمادگی برای حرکت را، اگر داده ها اجازه دهند، نشان می دهد
«وابسته به داده ها» یا «جلسه به جلسه»	خنثی	گزینه ها را باز نگه می دارد؛ لحن از بقیه ی متن می آید
«صبور»	داویش	عجله ای برای افزایش نرخ ندارد
«ریسک ها متوازن ترند»	داویش	تورم دیگر تنها نگرانی نیست
«پیشرفت در مهار تورم»	داویش	زمینه را برای کاهش نرخ آماده می کند
«بازار کار نرم تر شده» یا «رشد کند شده»	داویش	حالا طرف دیگر مأموریت بانک در کانون توجه است
«سیاست پولی در جایگاه مناسبی است»	خنثی تا کمی داویش	نشان می دهد افزایش دیگری در برنامه نیست
حذف یک عبارت هاکیش	داویش	نبود یک هشدار خودش نشانه است

عبارت «وابسته به داده ها» اغلب رمز تلقی می شود، اما به تنهایی خنثی است: یعنی تصمیم بعدی از پیش تعیین نشده است. هاکیش یا داویش خوانده شدنش به این بستگی دارد که جای چه عبارتی را گرفته است. اگر بیانیه ی قبلی وعده ی افزایش های بیشتر داده بود، رفتن به سمت «وابسته به داده ها» داویش است. اگر بیانیه ی قبلی به کاهش نرخ اشاره داشت، همین تغییر هاکیش است.

بانک های مرکزی به ندرت تغییر نظرشان را صریح اعلام می کنند. یک عبارت را حذف می کنند. وقتی بانکی که شش جلسه گفته بود «شاید افزایش های بیشتری لازم باشد» به سادگی دیگر این را نمی گوید، بازار چرخشی داویش می شنود، با این که هیچ جمله ای در بیانیه ی تازه به تنهایی داویش به نظر نمی رسد.

تحلیلگران حرفه ای در چند ثانیه ی اول پس از انتشار، بیانیه ی تازه را خط به خط با قبلی مقایسه می کنند. شما می توانید نسخه ی آهسته ترش را انجام دهید. بیشتر بانک های مرکزی بیانیه های گذشته را در سایت خودشان نگه می دارند؛ فدرال رزرو بیانیه ی هر جلسه را در صفحه ی تقویم جلساتش فهرست می کند و بانک انگلستان و بانک مرکزی اروپا هم همین کار را می کنند. دو بیانیه ی آخر را باز کنید، کنار هم بخوانید و هر عبارتی را که اضافه، حذف یا ملایم تر شده علامت بزنید.

واژه ها به تنهایی هم می توانند قدرتمند باشند. در ژوئیه ی ۲۰۱۲، در اوج بحران یورو، ماریو دراگی، رئیس بانک مرکزی اروپا، گفت این بانک «هر کاری لازم باشد» برای حفظ یورو انجام می دهد. همین چند کلمه پیش از به کار افتادن هر برنامه ی تازه ای، سهم بزرگی در آرام کردن بازار داشت. در اواخر ۲۰۲۱، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، گفت وقت آن رسیده که واژه ی «گذرا» را برای توصیف تورم کنار بگذارند؛ تغییری کوچک در واژگان که بازار آن را چرخشی آشکار به سمت هاکیش خواند.

فراتر از بیانیه: نمودار نقطه ای، رأی ها و صورت جلسه

بیانیه تیتر ماجراست، اما چند انتشار دیگر هم به همان اندازه درباره ی تمایل بانک اطلاعات دارند. این که کدام مهم اند، به بانک بستگی دارد.

نمودار نقطه ای فدرال رزرو

فدرال رزرو آمریکا سالی چهار بار، در جلسه های مارس، ژوئن، سپتامبر و دسامبر، «خلاصه ی پیش بینی های اقتصادی» خود را منتشر می کند. شناخته شده ترین بخش آن نمودار نقطه ای (dot plot) است: نموداری که در آن هر یک از سیاست گذاران فدرال رزرو، که حداکثر ۱۹ نفرند، یک نقطه ی بی نام می گذارد و نشان می دهد به نظرش نرخ سیاستی در پایان هر یک از چند سال آینده باید کجا باشد.

معامله گران روی نقطه ی میانه (میانه ی نقطه ها) برای هر سال تمرکز می کنند، یعنی دیدگاه وسط کمیته. اگر میانه ی سال آینده نسبت به دور قبلی پیش بینی ها بالا برود، کل کمیته کاهش های کمتر یا افزایش های بیشتری نسبت به قبل انتظار دارد. این چرخشی هاکیش است و ممکن است در جلسه ای رخ دهد که خود نرخ بهره اصلاً تغییری نمی کند.

دو نکته ی احتیاطی را در نظر داشته باشید. نقطه ها پیش بینی های فردی اند، نه وعده، و با تغییر داده ها تغییر می کنند. بازار هم نقطه ها را با قیمت گذاری خودش مقایسه می کند، نه فقط با نقطه های قبلی. اگر معامله گران از قبل فقط دو کاهش انتظار داشتند، میانه ای که دو کاهش نشان دهد همان چیزی را تأیید می کند که در قیمت لحاظ شده بود و شاید دلار را به سختی تکان دهد.

رأی ها و رأی های مخالف

بعضی بانک های مرکزی نحوه ی رأی دادن اعضایشان را منتشر می کنند. کمیته ی سیاست پولی نه نفره ی بانک انگلستان ترکیب رأی ها را هم زمان با تصمیم، همراه با صورت جلسه ی جلسه، منتشر می کند. فدرال رزرو هر رأی مخالفی را در بیانیه اش ذکر می کند. در مقابل، بانک مرکزی اروپا رأی تک تک اعضا را منتشر نمی کند.

ترکیب رأی ها اغلب از خود تصمیم گویاتر است. ثابت ماندن نرخ با اتفاق آرا یعنی کمیته راضی است. ثابت ماندن با رأی ۷ به ۲، با دو عضوی که به افزایش رأی داده اند، یعنی گروه هاکیش بزرگ تر می شود و اگر داده ها همراهی کنند، افزایش نرخ ممکن است در جلسه ی بعد بیاید. نرخ تغییر نکرد، اما احتمال تغییر آن در آینده تغییر کرد.

صورت جلسه و سخنرانی ها

فدرال رزرو صورت جلسه ی هر نشست را سه هفته بعد منتشر می کند؛ بانک مرکزی اروپا گزارش مشابهی به نام «شرح جلسه» (accounts) را حدود چهار هفته بعد منتشر می کند. صورت جلسه اگر نشان دهد بحث ها هاکیش تر یا داویش تر از آن چیزی بوده که بیانیه القا می کرد، مثلاً این که «بسیاری» از اعضا درباره ی افزایش نرخ بحث کرده اند، می تواند انتظارات را دوباره جابه جا کند.

میان جلسه ها، سیاست گذاران سخنرانی و مصاحبه می کنند و تغییر تمایل اغلب اول همان جا محک زده می شود. اگر چند مقام شروع به استفاده از یک عبارت تازه ی یکسان کردند، انتظار داشته باشید آن را در بیانیه ی بعدی ببینید.

کنفرانس خبری: لحن به صورت زنده

فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا پس از هر تصمیم کنفرانس خبری برگزار می کنند و بانک انگلستان وقتی گزارش فصلی سیاست پولی اش را منتشر می کند، کنفرانس خبری دارد. هم در فدرال رزرو و هم در بانک مرکزی اروپا، کنفرانس حدود ۳۰ دقیقه پس از تصمیم شروع می شود. برای معامله گران فارکس این بخش اغلب پرنوسان ترین قسمت روز است، چون متن از پیش نوشته شده ای ندارد.

سخنان آماده ی آغاز کنفرانس معمولاً همان بیانیه را تکرار می کنند. اطلاعات واقعی در پاسخ به پرسش های خبرنگاران است. به این موارد گوش کنید:

• آیا رئیس بانک در برابر بازار مقاومت می کند. اگر بازار کاهش نرخ را قیمت گذاری کرده و رئیس بانک می گوید «برای بحث درباره ی کاهش نرخ هنوز زود است»، این مقاومتی هاکیش در برابر قیمت گذاری بازار است.
• چه چیزی را رد نمی کند. جمله ی «افزایش دیگر را رد نمی کنم» گزینه ای هاکیش را باز نگه می دارد، حتی اگر انتظار اصلی نباشد.
• تأکید. کدام ریسک اول و بیشتر از همه ذکر می شود: تورم، یا اشتغال و رشد؟
• اطمینان. زبان قاطع و مشخص نشانه ی عزم خوانده می شود. پاسخ های محتاط و مبهم اغلب داویش خوانده می شوند، چون نشان می دهند اراده ی کمتری برای اقدام وجود دارد.

چون بیانیه و کنفرانس خبری نیم ساعت یا بیشتر با هم فاصله دارند، روز تصمیم گیری اغلب دو حرکت جداگانه دارد. واکنش اول به بیانیه ممکن است وقتی رئیس بانک شروع به صحبت می کند ادامه پیدا کند یا کاملاً برگردد.

شاید ترجیح دهید تا پایان کنفرانس خبری صبر کنید. روشن ترین برداشت از کل مجموعه معمولاً یک ساعت یا بیشتر بعد به دست می آید، نه در چند ثانیه ی اول. مقاله ی جفت ارز یورو به دلار توضیح می دهد پرمعامله ترین جفت ارز جهان معمولاً در اطراف جلسه های فدرال رزرو چه رفتاری دارد.

لحن در برابر تصمیم: واکنش بازار

وقتی بانک مرکزی تصمیمش را اعلام می کند، بازار معمولاً انتظارش را از قبل در قیمت لحاظ کرده است. معامله گران و اقتصاددان ها داده ها، سخنرانی ها و بیانیه ی قبلی را خوانده اند و بازارهای نرخ بهره به هر نتیجه احتمالی نسبت داده اند. اگر بانک دقیقاً همان کاری را بکند که انتظار می رفت، خود تصمیم اطلاعات تازه ی کمی دارد.

چیزی که باقی می ماند راهنمایی آینده نگر است. تصمیم به شما می گوید نرخ بهره امروز کجاست؛ لحن می گوید به کجا می رود. و چون سرمایه گذاران ارزش یک ارز را بر اساس کل مسیر مورد انتظار نرخ بهره در یکی دو سال آینده می سنجند، تغییر در مسیر مورد انتظار اغلب بسیار بیشتر از تغییر در نرخ امروز ارزش دارد.

پس واکنش به دو غافلگیری بستگی دارد، نه یکی: تصمیم در مقایسه با انتظار و راهنمایی در مقایسه با انتظار. وقتی هر دو در یک جهت باشند، حرکت ها معمولاً بزرگ و ماندگارند. وقتی با هم اختلاف دارند، معمولاً راهنمایی برنده می شود.

چند حالت آشنا مستقیم از همین جدول بیرون می آیند. توقف هاکیش (hawkish hold)، یعنی جلسه ای که تصمیم با انتظار یکی است اما بانک از کاهش های کمتر یا افزایش احتمالی خبر می دهد، درست بالای مرکز می نشیند: راهنمایی به تنهایی ارز را بالا می برد. افزایش داویش (dovish hike)، یعنی بانک طبق انتظار نرخ را بالا می برد اما اشاره می کند این آخرین افزایش است، درست زیر مرکز می نشیند و می تواند در روزی که نرخ بالا می رود ارز را تضعیف کند. کاهش نرخی که با نشانه ای قاطع از توقف کاهش ها همراه باشد در خانه ی بالا چپ قرار می گیرد و ارز با وجود کاهش نرخ اغلب بالا می رود. درس بانک های مرکزی و نرخ بهره دقیقاً همین حالت دوم را با GBP/USD بررسی می کند.

نیمه ی مربوط به تصمیم را می توانید در شبیه ساز زیر ببینید. نرخ واقعی را برابر پیش بینی بگذارید و دقت کنید چه اتفاق کمی می افتد؛ بعد آن را یک چهارم واحد درصد به این طرف یا آن طرف ببرید. یادتان باشد در انتشار واقعی، بیانیه و کنفرانس خبری غافلگیری دومی را به آن اضافه می کنند.

زمان	ارز	اهمیت	رویداد	قبلی	پیش بینی	واقعی
۱۹:۰۰	USD	●●●	تصمیم نرخ بهره ی فدرال رزرو	۴٫۵٪	۴٫۵٪	—

عدد واقعی:

تصمیم نرخ بهره ی فرضی فدرال رزرو. نرخ واقعی را از پیش بینی دور کنید تا غافلگیری تصمیم را ببینید. در روز تصمیم واقعی، لحن هاکیش یا داویش راهنمایی، غافلگیری دومی روی این یکی اضافه می کند.

پیش از هر جلسه سه چیز را یادداشت کنید: تصمیم مورد انتظار، لحن مورد انتظار و این که چه چیزی در هر جهت غافلگیری به حساب می آید. پیش بینی اجماع را در هر تقویم اقتصادی می بینید و درس کار با تقویم اقتصادی در آکادمی روش خواندن آن را توضیح می دهد. لحن مورد انتظار کمی کار بیشتری لازم دارد: بیانیه ی قبلی و تازه ترین سخنرانی ها را بخوانید. مقاله ی تقویم اقتصادی فارکس کل این روال را قدم به قدم مرور می کند.

حالا خودتان یکی را بخوانید.

هاکیش، داویش یا خنثی؟

فدرال رزرو نرخ را دقیقاً همان طور که بازار انتظار داشت ثابت نگه می دارد. بیانیه تقریباً کلمه به کلمه همان بیانیه ی قبلی است. اما نمودار نقطه ای تازه نشان می دهد مقام میانه برای سال آینده یک کاهش کمتر از سه ماه پیش انتظار دارد و یورو به دلار ۴۰ پیپ پایین می آید. این جلسه را چطور می خوانید؟

خنثی: چیزی تغییر نکرد، پس این حرکت نویز استتوقف هاکیش: مسیر مورد انتظار نرخ بهره ی آمریکا بالا رفتداویش: فدرال رزرو به جای افزایش، نرخ را ثابت نگه داشتبدون دانستن نرخ دقیق نمی شود چیزی گفت

مثال عددی: توقف هاکیش، قدم به قدم

ببینید این قطعه ها در یک روز تصمیم گیری چطور کنار هم می نشینند؛ با یک جلسه ی فرضی بانک انگلستان و جفت ارز پوند دلار (GBP/USD). چون پوند در GBP/USD ارز پایه است، بانک انگلستانِ هاکیش تر جفت ارز را بالا می برد.

تصمیم نرخ بهره هیچ غافلگیری ای نداشت؛ رأی گیری، یک عبارت حذف شده و یک پیش بینی بازنگری شده کل آن حرکت ۷۰ پیپی را ساختند. اگر فقط بررسی کنید که نرخ بالا رفت یا پایین آمد، جلسه هایی مثل این را هر بار اشتباه می خوانید. همان طور که مقاله ی حد ضرر را کجا قرار دهیم؟ توضیح می دهد، حد ضرر در نزدیکی انتشارهای مهم از آنچه به نظر می رسد کم دقت تر است و درس ریسک هر معامله نشان می دهد حجم پوزیشن را چطور از روی حد ضرر تعیین کنید.

اشتباه های رایج در خواندن نشانه های هاکیش و داویش

سنجیدن لحن با جلسه ی قبل به جای انتظار بازار

بیانیه ای ممکن است از دفعه ی قبل هاکیش تر باشد و باز هم ناامیدکننده باشد، اگر بازار چرخشی بزرگ تر انتظار داشت. همیشه با چیزی که در قیمت لحاظ شده مقایسه کنید، نه با چیزی که قبلاً گفته شده بود.

واکنش به تک واژه ها بیرون از متن

عبارت «وابسته به داده ها» به تنهایی نه هاکیش است نه داویش. پیش از این که درباره ی معنای هر عبارت تصمیم بگیرید، آن را با عبارتی که جایش را گرفته و با بقیه ی بیانیه بسنجید.

نادیده گرفتن چیزی که حذف شده

بانک های مرکزی بیشتر با حذف عبارت ها مسیرشان را عوض می کنند تا با افزودن عبارت های تازه ی پرسروصدا. اگر فقط بیانیه ی تازه را بخوانید، نیمی از پیام را از دست می دهید. بیانیه ی قبلی را کنارش بخوانید.

معامله روی اولین جهش

اولین حرکت پس از بیانیه اغلب در کنفرانس خبری برمی گردد یا ادامه پیدا می کند. اقدام در چند ثانیه ی اول یعنی معامله با بازترین اسپردها و کمترین اطلاعات. اگر ناچارید پوزیشنی را در زمان انتشار نگه دارید، حجمش را از قبل تعیین کنید.

فراموش کردن بانک مرکزی دیگر

پشت هر جفت ارز دو بانک مرکزی ایستاده اند. فدرال رزرو هاکیش برای یورو به دلار معنای چندانی ندارد، اگر بانک مرکزی اروپا در همان هفته به همان اندازه هاکیش شود. راهنمای تحلیل فاندامنتال در فارکس و درس چه چیزی ارزها را حرکت می دهد نشان می دهند هر دو طرف یک جفت ارز را چطور بسنجید.

پرسش های متداول

هاکیش در فارکس یعنی چه؟

هاکیش (انقباضی) یعنی بانک مرکزی به نرخ بهره ی بالاتر، یا بالا نگه داشتن آن برای مدتی طولانی تر، متمایل است، معمولاً برای مبارزه با تورم. پیامی هاکیش تر از انتظار بازار معمولاً ارز را تقویت می کند، چون سرمایه گذاران بازده بهتری از نگه داشتن آن انتظار دارند، حتی اگر خود نرخ تغییری نکرده باشد.

داویش برای یک ارز چه معنایی دارد؟

داویش (انبساطی) یعنی بانک مرکزی برای حمایت از رشد و اشتغال به نرخ بهره ی پایین تر متمایل است. پیامی داویش تر از انتظار معمولاً ارز را تضعیف می کند، چون بازده مورد انتظار از نگه داشتن آن کم می شود. بانک حتی هنگام افزایش نرخ هم می تواند داویش به نظر برسد، اگر نشان دهد این آخرین افزایش است.

توقف هاکیش (hawkish hold) چیست؟

توقف هاکیش جلسه ای است که در آن بانک مرکزی نرخ بهره را ثابت نگه می دارد، اما نشان می دهد نرخ ها مدت طولانی تری بالا می مانند یا افزایش نرخ ممکن است. نشانه هایش شامل ترکیب رأیی است که در آن اعضایی خواهان افزایش اند، حذف اشاره به کاهش نرخ یا میانه ی بالاتر در پیش بینی ها.

لحن هاکیش برای ارز صعودی است یا نزولی؟

غافلگیری هاکیش معمولاً برای ارز صعودی و غافلگیری داویش معمولاً نزولی است. چیزی که اهمیت دارد غافلگیری است: اگر لحن هاکیش از قبل انتظار می رفت و در قیمت لحاظ شده بود، ارز شاید به سختی تکان بخورد. در وحشت جهانی هم احساسات ریسک ممکن است تا مدتی بر اثر معمول غلبه کند.

نمودار نقطه ای فدرال رزرو چیست؟

نمودار نقطه ای نموداری است که فدرال رزرو آمریکا سالی چهار بار منتشر می کند. هر سیاست گذار یک نقطه ی بی نام می گذارد و نشان می دهد به نظرش نرخ سیاستی در پایان چند سال آینده باید کجا باشد. معامله گران نقطه ی میانه را دنبال می کنند: اگر بالا برود، فدرال رزرو هاکیش تر شده است.

کدام مهم تر است، تصمیم نرخ بهره یا بیانیه؟

وقتی تصمیم کاملاً قابل انتظار است، بیانیه و کنفرانس خبری معمولاً مهم ترند، چون مسیر مورد انتظار نرخ های آینده را تغییر می دهند. وقتی خود تصمیم غافلگیرکننده است، معمولاً همان غالب می شود. در عمل هر دو را با انتظار بازار بسنجید.