تفاوت STP و ECN و دیلینگ دسک: مدل های اجرای سفارش بروکر

سایت بروکرها پر از برچسب های سه حرفی است. یکی وعده ی اجرای STP می دهد، دیگری از «ECN واقعی» حرف می زند و سومی با حروف درشت می نویسد «بدون دیلینگ دسک». سؤال تفاوت STP و ECN فنی به نظر می رسد، اما در نهایت به دو چیزی برمی گردد که برایتان مهم است: سفارش شما کجا می رود و بروکر برای فرستادنش به آن جا چطور پول می گیرد.

پاسخ کوتاه: بروکر دیلینگ دسک سفارش شما را از دفتر معاملات خودش اجرا می کند. بروکر STP سفارش را به یک یا چند تأمین کننده ی نقدینگی می سپارد و معمولاً از مارک آپی که روی اسپرد می گذارد درآمد دارد. بروکر ECN شما را به شبکه ای وصل می کند که سفارش های شرکت کنندگان زیادی در آن به هم می رسند و روی قیمت های خام کمیسیون می گیرد. هزینه، رگولاتوری و کیفیت اجرا از برچسب مهم ترند.

تفاوت STP و ECN و دیلینگ دسک: سه شیوه ی رسیدگی به سفارش شما

هر سفارشی که می گذارید اول به بروکرتان می رسد. اتفاقی که در کسری از ثانیه ی بعد می افتد به مدل اجرای سفارش بروکر بستگی دارد، یعنی شیوه ای که کلیک شما را به پوزیشن تبدیل می کند. سه مدل کلی وجود دارد و تقریباً هر حسابی که می بینید یکی از آن ها یا ترکیبی از آن هاست.

بروکر دیلینگ دسک (dealing desk) که به آن مارکت میکر هم می گویند، سفارش شما را خودش اجرا می کند. اگر یورو بخرید، آن را از دفتر معاملات خودش به شما می فروشد و بعد تصمیم می گیرد این ریسک را نزد یک بانک پوشش بدهد یا نه. راهنمای ما با عنوان تفاوت بروکر ECN و مارکت میکر این مدل و تضاد منافعی را که ایجاد می کند عمیق بررسی می کند.

بروکر STP از پردازش مستقیم (straight-through processing) استفاده می کند. سفارش شما به طور خودکار به یک یا چند تأمین کننده ی نقدینگی فرستاده می شود، یعنی بانک ها و شرکت های تخصصی معاملاتی که به بروکرها قیمت می دهند، و یکی از آن ها سفارش را اجرا می کند. هیچ کس در بروکر تصمیم نمی گیرد سفارش را نزد خودش نگه دارد یا نه.

بروکر ECN یک قدم جلوتر می رود. شبکه ی ارتباطات الکترونیکی (electronic communication network) محلی است که سفارش های شرکت کنندگان زیادی در یک دفتر سفارش مشترک به هم می رسند: بانک ها، صندوق ها، بروکرهای دیگر و شما، از طریق بروکرتان. سفارش شما با بهترین سفارش مخالفِ در دسترس تطبیق داده می شود و اغلب می توانید ببینید در هر قیمت چه حجمی منتظر است.

به هر دو مدل STP و ECN مدل بدون دیلینگ دسک (no dealing desk یا NDD) می گویند، چون بروکر تصمیم نمی گیرد طرف مقابل معامله ی شما بشود یا نه. همین برچسب مشترک دلیل این است که این دو این قدر با هم اشتباه گرفته می شوند. در عمل، تفاوتشان در منبع قیمت، شیوه ی درآمد بروکر و چیزی است که شما می توانید ببینید.

ساده ترین راه برای تصور این تقسیم، کلید دوحالته ی زیر است که آکادمی در درس بروکرها چطور کار می کنند از آن استفاده می کند. مدل های STP و ECN در یک طرف آن قرار می گیرند و دیلینگ دسک در طرف دیگر.

بروکر STP / ECNمارکت میکر

تقسیم پایه ای پشت همه ی مدل های اجرا. بروکرهای STP و ECN سفارش شما را به سمت تأمین کنندگان نقدینگی می فرستند؛ بروکر دیلینگ دسک آن را از دفتر معاملات خودش اجرا می کند.

بروکر STP چیست و سفارش شما را چطور مسیردهی می کند؟

بروکر STP مثل یک مسیریاب با فیلتر قیمت کار می کند. با گروهی از تأمین کنندگان نقدینگی ارتباط دارد که اغلب به آن استخر نقدینگی (liquidity pool) می گویند. هر تأمین کننده برای هر جفت ارز، چندین بار در ثانیه، یک قیمت پیشنهادی و یک قیمت درخواستی می فرستد. نرم افزار بروکر که معمولاً اگریگیتور (aggregator، تجمیع کننده ی قیمت) یا بریج (bridge) نام دارد، این جریان ها را جمع می کند و بهترین قیمت پیشنهادی و بهترین قیمت درخواستی را از کل استخر انتخاب می کند.

شما معمولاً همین بهترین قیمت را نمی بینید. در بیشتر حساب های STP، بروکر مارک آپ (mark-up) کوچکی به هر دو طرف قیمت اضافه می کند و نتیجه ی بازترشده را نشان می دهد. این مارک آپ کارمزد بروکر است. کمیسیون جداگانه ای در کار نیست؛ پس حساب ظاهر یک حساب ساده ی فقط اسپرد را دارد.

وقتی روی خرید کلیک می کنید، بروکر سفارش را به تأمین کننده ای می فرستد که بهترین قیمت را داشته، یا اگر سفارش بزرگ باشد، آن را میان چند تأمین کننده تقسیم می کند. تأمین کننده سفارش را اجرا می کند و بروکر معامله ی شما را با قیمت تأمین کننده به اضافه ی مارک آپ خودش اجرا می کند. در بازار آرام، کل این رفت وبرگشت کسری از ثانیه طول می کشد.

لست لوک و سفارش های ردشده

یک جزئیات به ندرت در تبلیغات دیده می شود. بعضی تأمین کنندگان نقدینگی بازه ی زمانی کوتاهی به نام لست لوک (last look) دارند که در آن می توانند درخواست معامله با قیمتی را که اعلام کرده اند بپذیرند یا رد کنند. اگر بازار در همان لحظه حرکت کرده باشد، تأمین کننده ممکن است درخواست را رد کند و بریج بروکر سفارش را با قیمت بعدیِ در دسترس به تأمین کننده ی دیگری بفرستد. از نگاه شما، این به شکل اجرایی کمی کندتر یا اسلیپیج ظاهر می شود. لست لوک رویه ای شناخته شده در بازار عمده فروشی است و FX Global Code، مجموعه ای از اصول بازار که بانک های مرکزی از آن حمایت می کنند، از تأمین کنندگانی که از آن استفاده می کنند انتظار دارد شیوه ی کارشان را افشا کنند.

مدل STP از نظر حقوقی چه معنایی دارد و چه معنایی ندارد؟

«مستقیم» مسیر سفارش را توصیف می کند، نه رابطه ی حقوقی را. بسیاری از بروکرهای STP که CFD خرد ارائه می کنند، روی کاغذ هنوز طرف معامله ی شما هستند: همان لحظه که شما معامله ای باز می کنید، معامله ی مشابهی نزد یک تأمین کننده باز می کنند؛ ترتیبی که اغلب به آن بک تو بک (back-to-back) یا اصیل متقابل (matched principal) می گویند. این به خودی خود مشکلی نیست؛ ریسک بلافاصله منتقل می شود. اما یعنی نام حساب کمتر از قرارداد مشتری به شما اطلاعات می دهد؛ قراردادی که مشخص می کند شرکت در نقش اصیل (principal) عمل می کند یا نماینده (agent).

شبکه ی ECN چطور کار می کند و عمق بازار چه نشان می دهد؟

یک ECN واقعی بیشتر بازار است تا مسیریاب. سفارش شما به جای این که میان چند قیمت انتخاب کند، وارد دفتر سفارشی می شود که سفارش های خرید و فروش شرکت کنندگان زیادی در قیمت های مختلف در آن نشسته اند. سفارش خرید با ارزان ترین سفارش های فروشِ در دسترس تطبیق داده می شود و سفارش فروش با بالاترین سفارش های خرید.

دو نتیجه از این بیرون می آید. اول، قیمت هایی بسیار نزدیک به بازار عمده فروشی می بینید، چون قیمتی از طرف بروکر سر راه نیست. در یورو به دلار و در ساعت های شلوغ، اسپرد ممکن است کسری از پیپ باشد. دوم، بروکر به راحتی نمی تواند از اسپرد درآمد داشته باشد؛ پس به جایش برای هر لات کمیسیون می گیرد. همین ترکیب چیزی است که بیشتر بروکرها با نام حساب اسپرد خام (Raw Spread) می فروشند.

خواندن عمق بازار

چون سفارش ها در یک دفتر مشترک نشسته اند، حساب های ECN معمولاً اجازه می دهند عمق بازار (depth of market یا DOM) را ببینید که گاهی به آن قیمت گذاری سطح ۲ (Level 2) هم می گویند. عمق بازار حجمی را که در هر قیمت بالا و پایین قیمت فعلی منتظر است فهرست می کند. بهترین قیمت پیشنهادی و بهترین قیمت درخواستی ای که روی نمودارتان می بینید فقط خط بالای همین دفتر است.

اگر سفارش شما از حجمِ بهترین قیمت بزرگ تر باشد، «در دفتر پیش می رود» (walks the book)، یعنی قیمت بعدی و بعدی را برمی دارد تا کامل اجرا شود. این هزینه ی اضافه نوعی اسلیپیج است که ربطی به سرعت ندارد. برای بیشتر حجم های معامله گران خرد در یک جفت ارز اصلی و در ساعت های شلوغ، بالای دفتر آن قدر عمق دارد که هرگز متوجهش نمی شوید. اما حوالی انتشار اخبار مهم، تأمین کنندگان نقدینگی سفارش هایشان را پس می گیرند، دفتر کم عمق می شود و حتی سفارش های کوچک ممکن است چند سطح دورتر اجرا شوند.

عمق بازار به عنوان اطلاعات هم محدودیت هایی دارد. در حساب خرد معمولاً نقدینگی ای را می بینید که بروکرتان به آن دسترسی دارد، نه کل بازار فارکس را که هیچ دفتر مرکزی واحدی ندارد. سفارش ها ممکن است در چند میلی ثانیه لغو شوند؛ پس عمق بازار را تصویری لحظه ای از کم عمقی همین حالای بازار بدانید.

«ECN واقعی» در فارکس خرد

بروکرهای خرد کمی هستند که شما را مستقیم به یک بازار ECN نهادی وصل کنند. بیشتر وقت ها «حساب ECN» یعنی بروکر قیمت ها را از چند تأمین کننده تجمیع می کند، آن ها را با مارک آپی کم یا بدون مارک آپ نشان می دهد و کمیسیون می گیرد. در عمل، این حساب رفتاری شبیه حساب STP مبتنی بر کمیسیون دارد. برچسب از سه واقعیت کم اهمیت تر است: اسپردی که واقعاً می بینید، کمیسیونی که می پردازید و شیوه ای که سفارش هایتان اجرا می شوند.

تفاوت STP و ECN در عمل: آنچه برای معامله گر خرد مهم است

اگر تبلیغات را کنار بگذارید، مقایسه ی STP و ECN به چند نکته ی عملی خلاصه می شود. جدول زیر آن ها را کنار مدل دیلینگ دسک گذاشته تا هر سه را یکجا ببینید.

	دیلینگ دسک	مدل STP	مدل ECN
چه کسی سفارش را اجرا می کند	خود بروکر، از دفتر معاملاتش	تأمین کننده ی نقدینگی ای که بروکر انتخاب می کند	بهترین سفارش منطبق در دفتر مشترک
منبع قیمت	قیمت خود بروکر	بهترین قیمت تأمین کنندگان به اضافه ی مارک آپ	قیمت های خام از شرکت کنندگان زیاد
هزینه ی رایج	فقط اسپرد	مارک آپ داخل اسپرد	کمیسیون هر لات روی اسپرد خام
نمایش عمق بازار	به ندرت	گاهی	معمولاً
در بازار پرشتاب	احتمال ریکوت	اسلیپیج یا رد شدن سفارش	اسلیپیج و اجرای بخشی
حداقل حجم معامله	اغلب خیلی کم	اغلب کم	گاهی بیشتر

کمیسیون در برابر مارک آپ: یک کارمزد در دو جای مختلف

بزرگ ترین تفاوتی که حس می کنید شیوه ی پرداخت است. بروکر STP کارمزدش را در اسپرد پنهان می کند و بروکر ECN آن را در یک ردیف جداگانه نشان می دهد. هیچ کدام ذاتاً ارزان تر نیست. تنها راه مقایسه این است که هر دو را به یک واحد ببرید.

در یک لات استاندارد یورو به دلار، هر پیپ حدود ۱۰ دلار ارزش دارد. پس اگر کمیسیون هر لات را بر ۱۰ دلار تقسیم کنید، ارزشش را بر حسب پیپ به دست می آورید. کمیسیون رفت وبرگشت ۷ دلاری برابر ۰٫۷ پیپ اسپرد است. آن را با مارک آپ STP مقایسه کنید تا جوابتان را بگیرید.

اگر اعداد را عوض کنید، جواب برعکس می شود. مارک آپ ۰٫۵ پیپی از کمیسیون ۷ دلاری ارزان تر است و کمیسیون ۱۰ دلاری از مارک آپ ۰٫۸ پیپی گران تر. ماشین حساب زیر همین مقایسه را با حجم ماهانه ی خودتان انجام می دهد. دو طرف را «استاندارد» و «خام» نامیده است، همان نام هایی که بیشتر بروکرها روی حساب های شبه STP و شبه ECN می گذارند.

تعداد معامله در ماهمیانگین حجم (لات)

اسپرد حساب استاندارد (پیپ)اسپرد حساب Raw (پیپ)کمیسیون حساب Raw (دلار برای هر لات، رفت و برگشت)

استاندارد

در ماه، فقط اسپرد

حساب Raw / ECN

در ماه، اسپرد + کمیسیون

هزینه ی ماهانه ی حساب فقط اسپرد (شبه STP) در برابر اسپرد خام به اضافه ی کمیسیون (شبه ECN) با حجم معاملات خودتان. قیمت ها نمونه ای رایج برای توضیح اند، نه پیشنهاد قیمت هیچ بروکری.

راهنمای ما با عنوان حساب اسپرد خام یا استاندارد نقطه ی برابری این دو را با جزئیات بیشتری بررسی می کند و درس انواع حساب معاملاتی در آکادمی، تمرین هایی درباره ی آن دارد.

شفافیت، حجم و این که چه کسی سفارش شما را می بیند؟

دو تفاوت کوچک تر هم ارزش دانستن دارند. در حساب ECN، کمیسیون درآمد بروکر را در هر صورت حساب آشکار می کند و بعضی معامله گران همین را به خودی خود ارزشمند می دانند. و چون سفارش شما با یک دفتر سفارش تطبیق داده می شود، سفارش لیمیتی که می گذارید ممکن است در دفتر بماند و با سفارش مارکت کس دیگری اجرا شود، درست همان طور که در یک بورس اتفاق می افتد. در حساب STP، سفارش های شما همیشه با قیمت یک تأمین کننده و توسط همان تأمین کننده پذیرفته می شوند.

حداقل حجم ها و کمیسیون ها هم فرق دارند. حساب های شبه ECN گاهی واریز بیشتری لازم دارند یا برای هر سفارش حداقل کمیسیونی می گیرند که ممکن است معامله های خیلی کوچک را نسبتاً گران کند. حساب های STP و دیلینگ دسک معمولاً با میکرولات مشکلی ندارند.

سرعت اجرا، اسلیپیج و ریکوت در سه مدل

اجرای سفارش اتفاقی است که میان کلیک شما و اجرای معامله می افتد. در همه ی مدل ها فاصله ی کوتاهی وجود دارد و قیمت ممکن است در این فاصله حرکت کند. تفاوت در این است که هر مدل با این حرکت چه می کند.

حساب دیلینگ دسک با اجرای آنی (instant execution) معامله ی شما را با همان قیمتی که روی آن کلیک کرده اید اجرا می کند یا اصلاً اجرا نمی کند. اگر قیمت حرکت کرده باشد، بروکر می تواند سفارش را رد کند و قیمت تازه ای پیشنهاد دهد که به آن ریکوت می گویند. حساب های STP و ECN معمولاً از اجرای مارکت (market execution) استفاده می کنند: سفارش همیشه اجرا می شود، با قیمت بعدیِ در دسترس. این کار ریکوت را حذف می کند اما اسلیپیج می آورد که ممکن است مثبت یا منفی باشد.

سرعت مهم است، اما کمتر از آنچه تبلیغات القا می کنند. در شرایط آرام، هر سه مدل بیشتر سفارش ها را در کسری از ثانیه اجرا می کنند و چند میلی ثانیه تفاوت برای کسی که معامله را ساعت ها نگه می دارد اهمیتی ندارد. سرعت در اندازه و جهت اسلیپیج شما حوالی اخبار، وقتی قیمت ها جهش می کنند، خودش را نشان می دهد. در شبیه ساز امتحانش کنید: میان بازار آرام و انتشار خبر، و میان انواع سفارش جابه جا شوید.

بازار آرامانتشار خبر

خرید مارکتبای استاپبای لیمیت

درخواستی

قیمت اجرا

لغزش قیمت

هزینه روی ۱ مینی لات

ارسال دوباره ی سفارش

قیمت درخواستی در برابر قیمت اجرا برای سفارش های مارکت، استاپ و لیمیت در بازار آرام و پرشتاب. فرضی: در حساب های STP و ECN، سفارش های مارکت و استاپ با قیمت بعدیِ در دسترس اجرا می شوند که ممکن است بهتر یا بدتر از قیمت درخواستی باشد.

سفارش لیمیت هرگز بدتر از قیمت شما اجرا نمی شود. این در همه ی مدل های اجرا صادق است و اصلی ترین ابزاری است که برای کنترل اسلیپیج در اختیار دارید. راهنمای ما با عنوان انواع سفارش در فارکس این بده بستان را توضیح می دهد و تصویر کامل این که چرا قیمت اجرا جابه جا می شود در راهنمای اسلیپیج در فارکس چیست؟ آمده است. درس کیفیت اجرای سفارش در آکادمی راهی ساده برای آزمودن آن نشان می دهد.

بروکرهای ترکیبی و تبلیغ «بدون دیلینگ دسک»

بروکرهای کمی هستند که فقط یک مدل خالص را اجرا کنند. بیشترشان ترکیبی (هیبرید) هستند: بخشی از جریان سفارش مشتریان را به تأمین کنندگان نقدینگی می فرستند و بخشی را نزد خودشان نگه می دارند و اغلب بر اساس اندازه ی حساب و سابقه ی معاملات تصمیم می گیرند. راهنمای تفاوت بروکر ECN و مارکت میکر این تقسیم بوک A و بوک B را توضیح می دهد. برای سؤال تفاوت STP و ECN، رمزگشایی سه عادت تبلیغاتی ارزشش را دارد.

• «NDD» به عنوان اصطلاحی فراگیر. عبارت «بدون دیلینگ دسک» به شما می گوید کسی سفارشتان را دستی رسیدگی نمی کند. نمی گوید شرکت طرف حقوقی معامله ی شماست یا نه، مارک آپ اضافه می شود یا نه، یا بخشی از جریان سفارش درون شرکت نگه داشته می شود یا نه.
• «قیمت گذاری ECN» روی حساب STP. این عبارت اغلب یعنی اسپرد خام به اضافه ی کمیسیون از قیمت های تجمیع شده ی تأمین کنندگان، نه دسترسی به یک بازار مشترک. چنین حسابی ممکن است کاملاً به صرفه باشد؛ فقط به معنای دقیق کلمه ECN نیست.
• «STP» روی حساب استاندارد. حساب فقط اسپرد نزد یک بروکر ترکیبی ممکن است مستقیم مسیردهی شود، یا برای مشتریان کوچک درون شرکت نگه داشته شود. سیاست اجرای سفارش، نه نام حساب، می گوید کدام.

هیچ کدام از این ها بروکرهای ترکیبی را نادرست نمی کند. بروکر ترکیبیِ تحت نظارت هم، از هر مسیری که سفارش برود، در برابر همه ی مشتریان یک وظیفه دارد: اجرای منصفانه. اما یعنی برچسب حساب ضعیف ترین شاهدی است که در اختیار دارید.

کدام حساب واقعاً چیست؟

بروکری حسابی به نام «ECN Pro» ارائه می کند: اسپرد از ۰٫۰ پیپ و کمیسیون رفت وبرگشت ۸ دلار برای هر لات. سیاست اجرای سفارشش می گوید شرکت «در همه ی معاملات مشتریان در نقش اصیل عمل می کند و ریسک را نزد تأمین کنندگان نقدینگی ثالث پوشش می دهد». شما ماهانه حدود ۴ لات معامله می کنید. چه نتیجه ای می گیرید؟

این یک ECN واقعی است؛ پس حتماً ارزان ترین گزینه استاین یک حساب شبه STP یا ترکیبی با قیمت گذاری کمیسیونی است؛ هزینه ی کلش را مقایسه و نهاد ناظرش را بررسی کنیدحتماً کلاهبرداری است، چون ECN واقعی نیست

چطور سیاست اجرای سفارش را بخوانیم؟

سیاست اجرای سفارش (order execution policy) سندی است که سؤال تفاوت STP و ECN را برای هر بروکر مشخص جواب می دهد. در بریتانیا و اتحادیه ی اروپا، شرکت های سرمایه گذاری باید همه ی گام های کافی را برای رسیدن به بهترین نتیجه ی ممکن برای مشتریان بردارند، وظیفه ای که به آن بهترین اجرا (best execution) می گویند، و باید سیاستی منتشر کنند که توضیح دهد این کار را چطور انجام می دهند. نهاد ناظر بریتانیا، Financial Conduct Authority، و نهاد اروپایی European Securities and Markets Authority هر دو این قواعد را تعیین کرده اند. لینک این سیاست معمولاً در پایین سایت، زیر اسناد حقوقی و کنار قرارداد مشتری و سیاست تضاد منافع، قرار دارد.

خواندنش به ندرت هیجان انگیز است، اما بخش های مهمش در یک صفحه جا می شوند. فهرست زیر را با سیاست باز جلوی چشمتان مرور کنید. تیک های شما در مرورگرتان ذخیره می شوند.

آنچه در سیاست اجرای سفارش باید بررسی کنید

۰ از ۸

• آیا شرکت در نقش اصیل (طرف معامله ی شما) عمل می کند یا نماینده؟
• از کدام بازارهای اجرا یا تأمین کنندگان نقدینگی استفاده می کند و آیا نامشان آمده است؟
• کدام عامل اجرا را در اولویت قرار می دهد: قیمت، هزینه، سرعت یا احتمال اجرا؟
• از اجرای آنی (احتمال ریکوت) استفاده می کند یا اجرای مارکت (احتمال اسلیپیج)؟
• آیا می گوید اسلیپیج در هر دو جهت، از جمله به نفع شما، منتقل می شود؟
• آیا مارک آپ یا کمیسیون توضیح داده شده و برای کدام انواع حساب؟
• در بازار پرشتاب، هنگام بازگشایی و حوالی اخبار چه بر سر سفارش ها می آید؟
• با اجرای بخشی و سفارش های بزرگ تر از نقدینگی در دسترس چه می کند؟

دنبال جمله های ساده و مشخص باشید. جمله ای مثل «ممکن است روی قیمت هایی که از تأمین کنندگان نقدینگی دریافت می کنیم مارک آپ اعمال کنیم» مفید است. جمله ای مثل «تلاش می کنیم بهترین تجربه ی معاملاتی ممکن را ارائه دهیم» نه. اگر بروکری جایی تحت نظارت است که این قواعد در آن اعمال می شود و اصلاً سیاستی پیدا نمی کنید، همین را به تنهایی هشدار بدانید. درس چرا رگولاتوری مهم است در آکادمی نشان می دهد چطور مجوز را در فهرست رسمی خود نهاد ناظر تأیید کنید و راهنمای ما درباره ی رگولاتوری بروکر فارکس الزامات نهادهای مختلف را مقایسه می کند.

سیاست اجرا می گوید بروکر چه قولی می دهد. سوابق خودتان می گویند واقعاً چه می کند. بعضی شرکت ها آمار اجرا منتشر می کنند، مثل میانگین زمان اجرا و سهم سفارش هایی که با قیمت درخواستی یا بهتر اجرا شده اند؛ جایی که این آمار منتشر نمی شود، یک حساب واقعی کوچک و بیست معامله ی ثبت شده بیش از هر بروشوری به شما می گویند.

اشتباه های رایج در مقایسه ی بروکرهای STP و ECN

«ECN» را مهر کیفیت دانستن

این کلمه شیوه ی تأمین قیمت را توصیف می کند و در فارکس خرد اغلب با بی دقتی به کار می رود. یک شرکت بدون مجوز هم می تواند اسم هر حسابی را ECN بگذارد. اول نهاد ناظر را بررسی کنید، بعد سیاست اجرای سفارش را و بعد اجراهای خودتان را.

مقایسه ی اسپرد با کمیسیون

«۰٫۰ پیپ به اضافه ی ۸ دلار» و «۱٫۰ پیپ بدون کمیسیون» تا وقتی تبدیلشان نکنید قابل مقایسه نیستند. کمیسیون را بر ۱۰ دلار تقسیم کنید تا پیپ برای هر لات استاندارد به دست آید، میانگین اسپرد خام در ساعت های معاملاتی تان را به آن اضافه کنید و فقط بعد مقایسه کنید. راهنمای ما درباره ی هزینه های معامله در فارکس نشان می دهد سوآپ را هم چطور اضافه کنید.

پرداخت برای سرعتی که از آن استفاده نمی کنید

اجرای میلی ثانیه ای برای اسکالپرهایی که حوالی اخبار معامله می کنند اهمیت دارد. اگر معامله هایتان را ساعت ها یا روزها نگه می دارید، کسری از پیپ اسلیپیج در کنار فاصله ی حد ضررتان ناچیز است. حساب را بر اساس هزینه ی کل و قابل اتکا بودنش انتخاب کنید، نه ادعاهای مربوط به تأخیر.

نادیده گرفتن عمق بازار در معامله با حجم بیشتر

در حساب خام، سفارش مارکتی که از حجمِ بهترین قیمت بزرگ تر باشد با چند قیمت اجرا می شود. اگر هر بار چند لات معامله می کنید، پیش از کلیک عمق بازار را بررسی کنید، یا هر جا ستاپ اجازه می دهد از سفارش لیمیت استفاده کنید.

قضاوت درباره ی اجرا در حساب دمو

سفارش های دمو به نقدینگی واقعی نمی رسند؛ پس بی نقص اجرا می شوند و چیزی درباره ی اجرای STP یا ECN یادتان نمی دهند. فقط یک حساب واقعی کوچک نشان می دهد بروکرتان واقعاً چطور سفارش هایتان را اجرا می کند.

پرسش های متداول

تفاوت STP و ECN چیست؟

بروکر STP سفارش شما را به یکی از تأمین کنندگان نقدینگی اش می سپارد و معمولاً از مارک آپی که روی اسپرد می گذارد درآمد دارد. بروکر ECN شما را به دفتر سفارشی مشترک وصل می کند که شرکت کنندگان زیادی در آن معامله می کنند، قیمت های خام را نشان می دهد و کمیسیون می گیرد. هر دو مدل بدون دیلینگ دسک اند و بسیاری از حساب های خرد ویژگی های هر دو را با هم دارند.

آیا ECN بهتر از STP است؟

نه خودبه خود. حساب ECN اغلب برای معامله گران فعال ارزان تر است و عمق بازار را نشان می دهد، اما کمیسیون دارد و ممکن است سفارش های بزرگ را با چند قیمت اجرا کند. محاسبه ی هزینه ی حساب STP ساده تر است. هزینه ی کل هر لات در ساعت های معاملاتی خودتان، نهاد ناظر و اجراهای خودتان را مقایسه کنید، نه برچسب را.

آیا بروکر STP همان مارکت میکر است؟

نه به معنای دیلینگ دسک، چون سفارش های شما را به تأمین کنندگان نقدینگی می سپارد و تصمیم به نگه داشتنشان نمی گیرد. اما از نظر حقوقی، بسیاری از بروکرهای STP به صورت بک تو بک هنوز طرف معامله ی شما هستند و بروکرهای ترکیبی ممکن است بخشی از جریان سفارش مشتریان را نزد خودشان نگه دارند. سیاست اجرای سفارش مشخص می کند کدام حالت صدق می کند.

بدون دیلینگ دسک در فارکس یعنی چه؟

بدون دیلینگ دسک یا NDD یعنی هیچ کس در بروکر دستی تصمیم نمی گیرد با سفارش شما چه کند؛ سفارش به طور خودکار به تأمین کنندگان نقدینگی یا یک شبکه فرستاده می شود. هم حساب های STP و هم حساب های ECN از این اصطلاح استفاده می کنند. این اصطلاح درباره ی رگولاتوری، مارک آپ یا این که شرکت از نظر حقوقی طرف معامله ی شماست یا نه، چیزی نمی گوید.

آیا بروکرهای ECN اسلیپیج دارند؟

بله. حساب های ECN از اجرای مارکت استفاده می کنند؛ پس سفارش ها با قیمت بعدیِ در دسترس اجرا می شوند که ممکن است بهتر یا بدتر از قیمتی باشد که روی آن کلیک کرده اید. اگر حجمِ بهترین قیمت کم باشد، سفارش های بزرگ ممکن است با چند قیمت اجرا شوند. اسلیپیج منصفانه در هر دو جهت است؛ سفارش لیمیت جلوی اسلیپیج منفی را می گیرد.

از کجا بفهمم بروکرم STP است یا ECN؟

سیاست اجرای سفارش و قرارداد مشتری را بخوانید. ببینید شرکت در نقش اصیل عمل می کند یا نماینده، از کدام تأمین کنندگان یا بازارها استفاده می کند، هزینه را چطور می گیرد و می توانید عمق بازار را ببینید یا نه. بعد یک حساب واقعی کوچک را امتحان کنید و قیمت های درخواستی و اجراشده را ثبت کنید.